常清: 增強企業(yè)大宗商品價格管理能力
近期,部分大宗商品價格上漲引發(fā)各方關注。中國農(nóng)業(yè)大學金融學教授常清接受中國證券報記者采訪表示,此輪商品暴漲是由供給和需求錯配造成的,對不同行業(yè)的影響程度完全不同,這取決于各行業(yè)的市場化程度。我國期貨市場要成為世界性的定價中心,要求企業(yè)和金融資本都要成為價格趨勢的引領者,關鍵是企業(yè)要認識利用期貨市場的好處,需要一定的時間來壯大人才隊伍,使企業(yè)具有管理價格波動風險的能力。
供需錯配造就商品牛市
中國證券報:近期部分大宗商品價格大漲,您認為價格暴漲的原因是什么?
常清:商品價格上漲的根本原因是供不應求。供過于求與供不應求交替出現(xiàn),決定了商品價格的周期性波動。
本輪部分商品價格的暴漲,大家說法不一,有一種流傳較廣的說法就是海外主要經(jīng)濟體貨幣超發(fā)導致大宗商品價格上漲。從理論上講,貨幣總量與商品總量存在比價關系,但是若基礎貨幣發(fā)行不進入基建領域和形成消費需求,其貨幣乘數(shù)很低,只能起到降低利率的作用,對物價沒有任何影響。若進入基建和生產(chǎn)領域,將會形成投資需求,拉動大宗商品價格上漲。
本輪部分大宗商品的暴漲是由供給和需求錯配造成的,當然也有許多領域前幾年價格低迷而形成投資欠賬的因素。例如,許多年以來對銅精礦開發(fā)的投資幾乎寥寥無幾,一旦經(jīng)濟恢復、需求啟動,供給卻無法滿足,會造成一段時間內的價格上漲。價格上漲會刺激供應的增加,隨后就會形成價格下跌局面,這是經(jīng)濟學的常識和規(guī)律。
增加供給 合理引導預期
中國證券報:部分大宗商品的價格上漲對我國一些行業(yè)沖擊較大,有些企業(yè)經(jīng)營舉步維艱,如何看待這種情況?
常清:這輪大宗商品的價格上漲,對于不同的行業(yè)影響程度是完全不同的。有些市場化程度較高的行業(yè)基本上沒有什么影響,對一些轉型較慢的行業(yè)影響的確很大。
我國市場化程度較高的行業(yè),例如油脂行業(yè)和有色行業(yè),這些行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈基本上都參與了期貨交易。一方面用套期保值的手段回避價格波動的風險,另一方面通過專業(yè)的人才隊伍參與期貨交易,對所用原材料產(chǎn)品價格的趨勢有著深刻的理解,也有一定的預測能力,所以他們往往領先于市場,化解了大宗商品價格上漲的不利因素。
中國證券報:此前,國務院常務會議部署做好大宗商品保供穩(wěn)價工作,出臺了一系列政策,對此您怎么看?
常清:國務院常務會議部署的政策切中要害,穩(wěn)定價格的關鍵是增加供給。還有一點值得特別強調的是,引導全社會的預期。
國務院常務會議的部署是綜合施策。例如,多措并舉加強供需雙向調節(jié),這是治本之策。同時,加強市場監(jiān)管,合理引導預期,對于當前的價格來講立竿見影。此外,保持貨幣政策的穩(wěn)定性和人民幣匯率合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,不僅合理引導市場預期,還實實在在幫助市場主體應對成本上升等成本經(jīng)營困難,減稅降負、穩(wěn)定生產(chǎn)。
要成為價格趨勢引領者
中國證券報:在大宗商品價格暴漲的背景下,您對今年下半年工業(yè)品出廠價格指數(shù)的走勢有哪些預判?
常清:大宗商品價格波動是有周期性的。供給和需求的調整是需要時間的,增加供給需要生產(chǎn)經(jīng)營者擴大生產(chǎn),還有持續(xù)增加對礦產(chǎn)資源的投資。價格立刻暴跌進入熊市的想法是不符合實際的。價格的運行有其規(guī)律性和內在的邏輯,關鍵點在于供給擴大的速度。從目前的情況來看,供需錯配的格局還未能有實質性的改善。我國經(jīng)濟勢頭發(fā)展良好,會對大宗商品形成有效需求。但是,供給端尤其是礦業(yè)是分散在世界各地,有許多地方還在受疫情影響,一段時間內難以形成有效的供給。所以我們要做好今年下半年工業(yè)品出廠價格指數(shù)處于高位的思想準備。
中國證券報:期貨市場如何發(fā)揮作用來緩解大宗商品價格上漲對經(jīng)濟的影響?
常清:我國期貨市場的功能發(fā)揮日益顯著,可以為企業(yè)提供豐富多樣、回避價格風險的工具,關鍵是企業(yè)要認識利用期貨市場的好處,需要一定的時間來形成人才隊伍使企業(yè)具有管理價格波動風險的能力,同時也有一定的預判能力,為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策提供科學的依據(jù)。
我國的期貨市場發(fā)展目標非常明確,就是要成為世界性的定價中心。而成為世界性定價中心的條件,就是我國的企業(yè)和金融資本都要成為價格趨勢的引領者。要有一大批人才來預測價格趨勢,走在價格變動的前面,使我們企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營不是手忙腳亂地應付市場價格的變化,而是從容引領市場。只有生產(chǎn)經(jīng)營決策以科學的預測為依據(jù),才能真正做到高質量發(fā)展。
- 上一篇:常清:中國期貨市場目標應是國際性定價中心
- 下一篇:常清、喻猛國談股指期貨